节矿产资源简述
在我国有色金属产量表达上，现已规范化地表达10种常用有色金属和10类稀有金属。10种常用有色金属是指铜、铝、铅、锌、镍、锡、锑、汞、镁、钛。10类稀有金属规范化的表达方式是在年全国有色金属工业工作会议上确定的，其种类包括钨精矿、钼精矿、海绵钛、稀土金属及各种化合物、半导体材料钽、铌锂、铍、锆。
金属矿产是国民经济、国民日常生活及国防工业、 技术和高科技产业必不可缺少的重要战略物资。钢铁和有色金属的产量往往被认为是一个国家国力的体现。
第二节我国金属矿产资源情况
一、我国金属矿资源特点
1.大宗矿产数量相对不足，用量小的稀有、稀土金属矿产资源丰富
我国铁矿如按金属量计算，保有储量只有.95亿t，其中A+B+C级为73.29亿t,位于俄罗斯、澳大利亚、加拿大、巴西之后。锰矿保有金属储量1.19亿t，其中A+B+C级0.48亿t，以金属储量看在世界上占第6位。铝土矿保有储量22．73亿t，其中A+B+C级仅占1/3，为7.05亿t，居世界第7位。铜矿保有金属储量.6万t，其中A+B+C级.2万t，位居世界第7位。铬铁矿更少，其储量与世界上铬铁矿资源丰富的国家相比要差二个数量级。我国稀有、稀土金属资源丰富，在世界上是闻名的，钨矿保有储量为.08万t(W03),是国外钨矿总储量的3倍，锑矿保有储量达.16万t，占世界锑矿储量的40％以上。稀土金属资源更是丰富，稀土氧化物储量达万t，仅内蒙古白云鄂博一个矿床的储量就相当于国外稀土总储量的4倍。
2.金属矿产富矿少，贫矿多
我国铁矿石保有储量中，贫铁矿石占了97.5％，而含铁平均品位在55％左右，能直接入炉的富铁矿储量只占2.5％，而形成一定开采规模、能单独开采的富铁矿就更少了。锰矿储量中，富锰矿（氧化锰矿含锰大于30％， 锰矿含锰大于25％）储量只占6.4％，而贫锰矿占到了93.6％。中国铜矿平均品位只有0.87％，品位大于1％的铜储量约占全国铜矿储量的35.9％，在大型铜矿中，品位大于1％的铜储量仅占13.2％。我国铝土矿的质量也比较差，加工困难、耗能大的一水硬铝石型矿石占全国总储量的98％以上。全国钼矿石平均含钼量大于0.2％的仅占总储量的3％。金矿据年统计，全国岩金出矿品位4.14g/t，砂金出矿品位0.g/3，岩金6g/t以下的中低品位矿床占83％以上，砂金矿床小于0.15g/m3的占38％，0.15-0.25g/m3的占26％，大于0.25g/m3的占34％。
3.综合矿多，单一矿少
我国独特的地质环境导致形成大量多组分的综合性矿床。例如，我国具有共生有益组分的铁矿石储量，约占全国储量的1/3，伴共生有益组分有：钒、钛、铜、铅、锌、锡、钨、钼、钴、镍、锑、金、银、镉、镓、铀、钍、硼、锗、硫、铬、稀土、铌、萤石、石膏、石灰石和煤等30余种。我国铅锌矿床大多数普遍共伴生有铜、铁、硫、银、金、锡、锑、钼、钨、汞、钴、镉、铟、镓、锗、硒、铜、钪等元素，尤其是银，许多矿床成了铅锌银矿或银铅锌矿，其储量占全国银储量的60％以上。我国多个铜矿床中，单一矿仅占27.1％，综合矿却占了72.9％。我国金矿总储量中，伴生金储量占了27.9％。钛资源94.28％来自综合性的钒钛磁铁矿矿床，而来自钛铁矿砂矿、金红石砂矿和岩矿的只占5.72％。钒储量92％以上赋存于共生矿和伴生矿中，其产量几乎全部来自于钒钛磁铁矿和石煤伴生钒。钼作为单一矿产的矿床，其储量只占全国总储量的14％，作为主矿产还伴生有其他有用组分的矿床，其储量占全国总储量的64％，与铜、钨、锡等金属共伴生的钼储量占全国总储量的22％。铂族金属和钴的产量绝大部分来自金川铜镍矿。
4.大、中型矿产占有储量比例大，并有一批 的超大型金属矿产
我国金属矿产储量主要集中在大、中型矿床中。尤其是一些 的超大型矿床在我国金属矿床中占有重要的地位。例如，内蒙古白云鄂博稀土-铁-铌矿床，拥有铁矿储量9.2亿t、稀土氧化物多万t，还有大量的铌。四川攀枝花钒钛磁铁矿拥有铁矿27亿t，钛金属1.4亿t，还有大量的钒。甘肃金川铜镍 物矿床，拥有多万t镍、万t铜，还有大量的钴和铂族金属。湖南柿竹园钨锡钼多金属矿所含的金属总量超过万t，其中钨（W03）70万t、铋26万t、钼9万t，还有大量的锡、铍、萤石等等。湖南锡矿山是我国闻名于中外的超大型锑矿，锑储量达80多万t。云南个旧和广西大厂两个锡矿，锡的储量就占我国锡矿总储量的40％。云南金顶铅锌矿铅锌储量达万t、甘肃西成铅锌矿田累计探明铅锌万t，其中厂坝铅锌矿和李家沟铅锌矿分别达万和万t。陕西金堆城钼矿，钼储量近百万吨，河南栾川钼矿田的上房沟、三道庄和南泥湖三个矿床合计储量达多万t。这些超大型矿床都己成为我国重要的黑色和有色金属原料基地。
二、我国金属矿资源利用
1.现有资源应充分利用
新中国成立以来，我国在矿产勘查上投入了巨大的力量，探明了大量的矿产资源。但是我们应该看到，我国已查明的金属资源利用得并不充分。例如，铁矿我国已利用的储量不到总储量的40％，像鄂西就有20亿t的赤铁矿因选冶问题没有解决而无法利用；铜矿已利用的储量达到54.2％，有部分储量位于边远地区或组分复杂而未得到利用；铝土矿由于多为水硬铝石型，因此利用的比例相当低，只有16.98％。我们需要通过科技攻关，或改善外部环境，或引进国外资金、技术，充分合理地利用现已探明的矿产资源。
2.加强综合利用，提高共伴生矿地利用水平
如上所述，我国金属矿产的一个重大特点是共伴生矿多。近年来，我们在综合利用方面已取得了很大成绩。目前有色金属行业70％以上共伴生有价元素都能得到不同程度的综合利用，综合回收的共伴生元素近40种，综合回收的金属量占同期金属总产量的15％以上。特别是白云鄂博稀土-铁-铌矿、攀枝花钒钛磁铁矿和金川铜镍矿三个超大型共生矿床，最近几年在选冶技术与产品利用方面都取得了多项技术成果，创造出了巨大的经济效益和社会效益。目前白云鄂博稀土年产值已达30亿元；攀枝花钢铁公司除生产大量钢铁外，还能年产钒渣11万t，钛精矿10万t;金川铜镍矿除生产镍外，还回收铜、钴、铂族金属，及生产 ，“八五”期间工业总产值增长了8.2倍，共实现利税51.5亿元。但是我们也应该看到综合利用还存在许多问题。首先是开展综合利用的矿山企业比例低，据年对全国60个矿种的工业普查统计，34个矿种的个矿山具有综合利用价值和条件，而完全没有开展综合利用的矿山有个，占43.3％。其次综合利用指数低，尤其是黑色金属矿产。我国铁矿共伴生组分约有30多种，但目前只能回收利用约20余种。攀枝花钢铁公司钒和钛的回收率只分别为10％和40％，白云鄂博每年只产出稀土精矿1.7万t，回收率仅为3％，而铌一直未选出合格精矿。第三，综合利用组分的回收率低。目前我国有色金属矿的金属回收率大多在35％-50％左右，只有少数企业可达70％，株洲、沈阳等 的大型冶炼厂，冶炼综合回收率也仅为40％-70％。由此可见，我国在矿产资源的综合利用上还是有相当大的潜力。
3.金属矿产尾矿资源化
据不完全统计，我国金属矿山积存尾矿 0多亿t，现以年排1亿多t的速度在增加。这些尾矿中含有大量的有用组分。如云锡公司有28个尾矿库、35座尾矿坝，现有累计尾矿1亿多t，含锡达20多万t，还有伴生的铅、锌、铟、铋、铜、铁、砷等。八家子铅锌矿从年投产至年己堆存尾矿万t，尾矿含Ag69.94g/t、S2.％、Pb0.19％、Zn0.％、Cu0.％。铜官山铜矿的响水冲尾矿库从年到年共堆存尾矿万t，尾矿平均含硫5.82％、含铁28.73％。这些尾矿的再利用，不仅有巨大的经济意义，而且也具有重要的环境保护意义。
4.再生金属资源的利用
废杂金属是宝贵的再生资源，工业愈发达，再生资源数量愈大。再生资源的利用不仅可以弥补原生金属的不足，而且对保护矿产资源、净化环境、维持生态平衡均具有重要的战略意义。我国随着经济建设的发展，回收废钢铁、废杂铜及其他有色金属，以及金、银、铂族金属的回收有着巨大的潜力。
5.利用国内外两种矿产资源
在今后相当长的一个时期内，我国经济建设对矿产资源的需求将继续处于高峰时期，许多大宗金属矿产，如富铁矿、锰矿、铬铁矿、铜矿等等仍将面临不足。为了保证矿产资源持续稳定的供应，必须通过矿产品贸易和境内外合作勘查开发，充分合理地利用国内外两种资源和两个市场，以达到资源的优化配置和 地发挥资源的社会效益和经济效益。在资源合理利用问题上， 还要强调两点的是：要有计划地开展矿产品进出口贸易，避免互相压价、盲目出口我国有限的矿产资源：同时要做到矿业开发有序化，严禁乱采滥挖，破坏浪费宝贵的矿产资源。
第三节市场供求分析
一、供需状况前沿介绍
（一）黑色金属
铁矿石是钢铁工业的主要原料，其供给数量的多少和质量的优劣，对钢铁工业的发展至关重要。年我国产钢万国内成品矿产量万t，铁矿石满足不了钢铁生产的需要，为了弥补不足，依靠进口富矿石和废钢予以解决，年进口富矿石万t、废钢.21万t。锰、铬、钒、钛是钢铁工业重要的 元素。由于钢铁工业的发展，对这些矿物原料需要量大增。年我国消费锰矿石.8万t，其中国产成品矿万t，自给率73.6％，进口富锰矿石.5万t，占消费量的26.4％。铬铁矿缺口更大，年产铬铁矿原矿13.0万t，而消费铬矿石达89.4万t，自给率只有14.5%;进口矿石76.4万t，占了消费量的85.5％。70年代以后，由于攀枝花钒钛磁铁矿得到开发利用，我国钒、钛产量大增，不仅可以满足我国钢铁工业的需要，而且可以出口。需要指出的是，我国优质金红石资源不多， 钛白生产满足不了需要，尚需要进口部分。
（二）有色金属
有色金属工业80年代以后得到飞速发展，10种有色金属的产量达到了.10万t。但是有色金属矿产的丰欠是不平衡的。
铜矿：从“六五”至“八五”巧年间，我国铜的自给率平均为65％，国内矿产铜的产量只能满足需求量的1/3左右。年我国铜的消费量大约多万t，自产矿产铜69.16万t，进口铜精矿82.5万t、进口铜巧15.8万t。
铅锌矿：70年代以前，我国铅锌供不应求，依靠进口补充。80年代以来，铅锌产量迅速增长，自年以来自给有余，并出口进入国际市场。年产铅70.62万t、产锌.48万t，同年出口铅21.6万t、出口锌20.98万t。
铝：近年来我国铝的消费量急剧增长，年增至.31万t，同年产精炼铝.07万t,进口25.61万t。需要指出的是，由于我国土矿多为水硬铝石型，用它来生产氧 耗能高，再加上我国氧 的生产能力不足，因此每年要大量进口氧 ，年进口量尚达.90万t。
镍：我国年以前镍主要是靠进口，年以后，由于甘肃金川大型 铜镍矿的发现和镍企业投产，镍的供应形势有所好转。近年来镍的年消费量有3万t左右，年产量3-4万t，供消基本平衡。
钼：我国国内对钼的需求量长期稳定在-0t（金属量），合精矿1万t左右的水平。就目前我国的生产能力看，自给有余。
锡、钨、锑：这三种矿产是我国的优势矿产，除满足自己的需要外，还可大量出口。年，共计出口钨精矿及其加工产品43.7t；锡精矿t、精锡18t；锑精矿及其加工产品6.36万t。
稀土金属：稀土产业是我国近10多年来发展最为迅速的产业，其产量不仅可以满足我国稳步增长的需求，而且可以大量出囗。年稀土产品出口量达到t。
二、部分金属矿资源供需现状分析
1.年内需韧性叠加出口改善，特钢消费延续景气上行
受益于工程机械和商用车需求景气，年我国特钢产量预计同比增长。特钢的下游行业主要包括交通运输、工程机械、能源、航空军工等，从国内特钢
行业龙头中信特钢的营收来源看，包含轴承（近60％用于汽车）的交通运输行业、工程机械消费占比均为34％左右。（1）作为特钢 的下游行业，年1-11月我国汽车产量受疫情影响同比下降2.7％，其中乘用车下降8%,而商用车增长22%,按34％特钢消费占比计算将拉动特钢消费约1.2%。（2）第二大下游工程机械市场则受益于逆周期调控而呈现高景气度，1-11月我国工程机械用内燃机销量同比增长17.4％（同期挖掘机增长34％），按34％特钢消费占比计算将拉动特钢消费约5.9个百分点。（3）能源行业主要是油气管等传统能源用特钢（约占13％）和风电新能源用特钢（约占8％）；面对低油价中石油、中石化和中海油分别下调年全年资本支出增速至-23％、-10％和-11％，总资本支出按15％降幅计算将拖累特钢消费2个百分点：1-10月，全国新增风电装机容量万千瓦，同比增长25%，将拉动特钢消费2个百分点。出口方面，据我们统计我国实际特钢出口量占当年海关统计口径比约15％（年数据），按此推算1-11月我国特钢出口同比下降25％将拖累特钢消费约2％。受上述行业影响，1-9月我国重点优特钢企业的优特钢材产量同比下降1.69％，其中特钢产量增长6％至万吨。
图表14：1-11月我国的特钢出口同比对比表
2.年中国钢材总消费增长万吨，对铁矿石的需求形成较强支撑
年国内建筑用钢需求同比持平，节奏上“近强远弱”。自年开启的地产周期受“ ”和疫情影响而始终未调整充分，考虑到经济复苏后货币政策进一步宽松止步和房地产调控不放松，年房屋新开工面积有均值回归压力，东兴地产研究团队预计下降约3％，施工面积同比增长5％并托底需求；基建投资受土地财政约束仅增长约5%；我们根据模型测算的建筑用钢需求同比持平。尽管如此，由于地产用钢需求仍受益于销售韧性和“高周转”行为，因此建筑用钢的需求短期尚有韧性，需求节奏上将呈现“近强远弱”
3.铁矿石供给刚性加剧供不应求，年价格重心或继续上移
年钢铁行业资本开支高增长或致产能利用率降低，但利好铁矿石需求。、年前3季度钢铁资本开支受高资产回报率刺激分别增长26％、25.1％，对应-年近亿吨置换产能的投放将不可避免地增加供给能力（测算年高炉产能增加约万吨）并降低产能利用率约1.4%。此外，技术改进对产量提升的贡献也不可忽视。据了解面对年需求增长预期，部分钢厂计划通过提高高炉利用系数（提高富氧率、降低燃料比等）来提高产量。因此，年冶炼环节供需转松的大趋势难改，但利好铁矿石需求。
4.锌展望：基本面进入供需再平衡状态
锌市场的基本面逐渐进入结构性的供需再平衡状态，原材料上游供应增速的相对释放（以矿为主）令前期供应紧张格局出现缓解，下游需求端得益于政策性刺激及产业周期底部的抬升而整体稳定。基本面供需矛盾长期的不突出意味着锌价格难以因基本面而形成强势的趋势性机会，而受年疫情影响所导致的供需错配及矿端产出预期收缩己经在下半年铅锌价格的大幅反弹中有效计入。从价格的角度考虑，锌价格的下跌空间当前观察较为有限，价格上行的阻力或低于下行阻力，这意味着锌均价在年附近伴随产业端原材料库存周期的延续，均价或有望向20元靠拢。
5.全球锑矿含锑金属年产量仅13万吨，供给端依存明显刚性的现状
从全球锑矿产量近20年的数据观察，全球锑矿产量增速未有明显扩张。根据美国地质调查局与世界金属统计的数据，年全球主要国家锑矿含锑金属年产量约万吨，产量增速自年起出现阶段性的趋势下滑，-三年年均降幅近-10％。此外，近20年内全球锑矿含锑年产出 为19.7万吨（9），年产出 为8.16万吨（4），中位数及平均值均为14.5万吨，而近3年的产出均值为13.7万吨，整体显示出锑供应未能有效释放，供给端依存明显刚性的现状。
6.铝：供需景气上升，铝消费呈现趋势性需求增加
年铝价波动率明显攀升，影响铝价的核心因素开始由供给端向需求端转变。年伦铝价格的波动性显著高于沪铝，事件性冲击叠加库存周期逆转是造成全球铝价波动性大增的主因。全球电解铝需求在Q1受疫情扩散化影响而出现实质性萎缩，恐慌情绪蔓延令金融市场与现货市场出现一致性的流动性变现，导致全球铝价触及53个月新低；而后随着以中国为首的经济体全面复工复产的开展，在新基建、汽车、光伏等终端需求持续性复苏拉动下，全球铝显性库存有效去化，刺激铝价极速反弹并创出25个月新高。铝价年内走势反映出影响铝价的核心因素己经开始由供应端向需求端过渡，而这点也被同期电解铝的需求增速（5.8％）开始高于供应增速（4.28％）所印证。我们认为铝的定价重心已回归至其实际的需求层面，但未来供应端的突发情况或仍对铝价仍形成脉冲性刺激。中国电解铝供应增速或在年再次超越需求增速，但中国供需缺口仍呈阶段性扩大。-年中国电解铝产量或分别为万吨、万吨及万吨，增速分别为4.55％、6.52％及5.1％。-年中国电解铝的需求增速预期为5.88％、6.02％及4.35％。考虑到供应增速在年（尤其下半年）的加速放大，中国电解铝市场在年或再次出现供应增速超越需求增速的情况。
7.锂精矿供应风险隐现，需求规模持续上涨
澳洲在产矿山仅剩4家，集中度进一步提升。由于AItura于年10月宣布进入破产管理，澳洲7个矿山中目前正常生产的仅4个：Greebushes、MtMarion、MtCattlin以及Pilbara。年锂精矿供应或存结构性失衡。 ，当前Wodgina被ALB雪藏，MtHolland投产尚有不确定性，两家年产出状况存疑：而Greenbushes三期建设和资金投入均推迟，扩产进度受阻。第二，Pilbara正式宣布对Altura进行收购，考虑到原先Altura经营压力较大，如收购成功大概率会暂时关停，如失败或进入破产清算，两种情形下年Altura均难有产出，Altura在前三季度占到澳洲总产出的10％。第三，考虑到各矿山的股权结构和包销协议，Pilbara以及Cattlin矿山股权结构相对分散，其现货也没有被某一家或几家冶炼厂完全包销，可视为独立第三方供应商，那么年实际公开市场澳洲精矿现货有效供给或仅来自于这两家(Greebushes只供应天齐/雅宝，Marion只供应赣锋）。考虑到Altura与威华、瑞福等企业签订超过21万吨锂精矿年包销协议需切换供应商，以及国内除大厂外3万吨／年 锂/氢氧化锂的新增速度，年市场流通的精矿现货可能难以满足其他冶炼厂的锂矿原料需求。
需求方面，因年，中国新能源汽车市场在经历补贴退坡、疫情等负面冲击后逐步恢复活力，7月份起单月销量同比转正，10月份更是达到94％的单月同比增幅，全年有望实现销量正增长。欧盟碳排放趋严倒逼欧洲车企加快电动化进程，部分国家对新能源汽车补贴持续加码。据EVsaIes,欧洲10月新能源车合计销量14.66万辆，同比+％，连续四个月单月同比增幅在％以上。预计1年欧洲电动车数量预计可实现翻倍增长（约万辆），大幅超预期。各国新能源政策具备持续性，有利于电车行业长周期发展。年11月2日，国务院办公厅发布《新能源汽车产业发展规划（-5年）》，规划到年，我国新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20％左右。欧盟制定乘用车新车平均CO2排放强制性目标，到年降低至95g/km，年降至80.75g/km，0年降至59.g/km，直至年实现零排放，未达标车企或面临巨额罚款。德国将4万欧元以下EV/PHEV补贴提升至0/欧元，4-6.5万欧元的EV/PHEV补贴提升至7/欧元，英国、挪威等国也出台补贴及税收优惠政策。“补贴十罚款”双管齐下，车企对推出更多新能源车型具备充足动力。考虑到新能源车市场规模的持续放大、锂电池生产技术提高所带来的规模效应，动力电池的需求将保持持续增长态势，这无疑会持续刺激上游锂需求。